回顾整个2025年，拼多多的财务表现还算稳健。从前三季度的财报来看，拼多多在前三季度保持了营收和利润的正增长，但增速呈现逐季放缓的趋势，与此同时，净利润率维持在极高水平。一季度：开局稳健，利润“深蹲”。拼多多Q1营收956.72亿元，同比增长10.2%，算是开了个好头。但净利润为147.42亿元，同比下降了47.4%。这是拼多多“主动泼冷水”的开始。为了全年的战略转型，公司在一季度就开始加大了对农业和供给侧的投入，导致短期利润被牺牲。二季度：营收破千亿，但增速探底。拼多多Q2营收1039.85亿元，虽然突破了千亿大关，但7.1%的同比增速是近年来的低点。净利润307.53亿元，虽然绝对值很大，...