针叶浆市场增长率（CAGR）为4.0%：投资方向的启示

纸浆依照原料来源主要分为木浆、废纸浆和非木浆。木浆中分为两大类，分别是针叶浆和阔叶浆。一般针叶浆具有比阔叶浆更强的韧度与可拉伸性，因此在木浆的使用中通常会掺入一定比例的针叶浆以增强纸张韧性。针叶浆多产于高纬度地区，世界上主要的针叶浆产地有芬兰、瑞典、加拿大、俄罗斯等。中国漂白硫酸盐针叶木浆主要进口国为加拿大、美国、智利和俄罗斯。

针叶浆是以针叶树材为原料制成的木浆纤维，主要来源于马尾松、落叶松、云杉等生长于中高纬度地区的树种。 其纤维长度可达2.4-4.3毫米，具有柔韧性好、抗张强度高等特性，广泛应用于高级印刷纸、工业技术用纸及家居板材敷面原纸的生产。

2024年1月国内纸浆进口量仍处于高位。春节期间，下游纸厂多进行例行检修，木浆需求进入季节性淡季。1-2月纸浆加权指数在5500-5900区间低位运行。芬兰中央工会组织(SAK)宣布于3月11日起举行为期两周的罢工活动，以抗议政府拟进行的劳动力市场改革。此次罢工严重影响港口和铁路的货物运输，并逐渐对浆纸行业产生影响。UPM的四家工厂暂停生产，涉及年产能为157万吨纸浆和130万吨文化纸。Metsa Board的Kaskinen和Joutseno工厂将分别于15日和17日起暂停生产，合计年产能为75万吨纸浆。Stora Enso的Varkaus工厂已暂停生产，该工厂年产能为34万吨纸浆和41万吨牛皮纸。芬兰针叶浆产能占全球18%，且芬兰为中国第二大针叶浆进口国，占2023年国内针叶浆进口量20%左右，仅次于加拿大。芬兰罢工，导致全球针叶浆偏紧，国内纸浆加权指数上涨10%左右，最高涨至6538。4-5月芬兰罢工逐渐平息，随着阔叶浆新增产能不断投产，且全球纸浆终端需求低迷，纸浆开启一轮下跌。纸浆期货加权指数由5月下旬6538下跌至7月初5700左右，随后在窄区间震荡。

全球商品木浆供应商的集中度CR5已接近50%,其中阔叶浆产能较针叶浆更加集中。全球针叶浆产能主要集中在北美和北欧两大地区，美国是全球最大的针叶浆生产国。全球针叶浆前五大生产国分别为美国、俄罗斯、瑞典、芬兰和巴西。阔叶浆产能主要分布在巴西2000万余吨、中国1400万吨左右。2024年国内外原生纸浆产能变化。2024年7月巴西Suzano新增255万吨阔叶浆开始投产，今年国内新增600多万吨产能，其中联盛120万吨的阔叶浆在2024年7月投产。2024年全球针叶浆产能净增40万吨，阔叶浆800万吨左右。

国产针叶浆产量大约12万吨/年，国内针叶浆供应绝大部依赖进口，阔叶浆对外依赖度超50%。由于今年国内阔叶浆、化机浆、机械浆新增产能较大，导致纸浆进口减少。2024年1-11月国内纸浆进口量3112万吨，同比减少199万吨，降幅6%。

 据GIR (Global Info Research)调研，按收入计，2024年全球针叶浆收入大约22819百万美元，预计2031年达到30109百万美元，2025至2031期间，年复合增长率CAGR为4.0%。 

图. 针叶浆，全球市场总体规模

2025年上半年，中国进口来源于美国针叶浆数量呈现断崖式下跌的局面，进口量累计40.7万吨，同比下降25.4%。主要原因是政策避险主导：受中美关税谈判反复影响，贸易商大幅削减美国针叶浆采购，6月进口占比降至年底最低，仅3.2万吨，同比锐减39.4%。但是，来源国瑞典和德国的针叶浆弥补缺口。据海关数据，2025年上半年，中国进口来源瑞典针叶浆数量达到36.3万吨，同比上涨16.8%；进口来源德国针叶浆数量达到17.2万吨，同比上涨38.8%。与此同时，国内头部企业新增国产针叶浆投产产能落地产浆，再次弥补针叶浆进口量的缺失。

目前纸浆现货市场供应端“堰塞湖”局面难解，全国港口库存呈现高位常态化，承压市场；需求端疲软固化，原纸市场淡季开工率维持清淡水平，对原料纸浆消耗难有增量，拖累现货市场走势。另外，部分纸厂因利润缩减压力，调整造纸用料配比，针叶浆使用数量略有缩减，进一步承压市场走势。近期，纸浆期货因宏观政策提振大幅上涨，但现货跟涨乏力，市场实际成交难见改善，可以看到现货市场疲软状态。

全球主要的针叶林资源集中在北美（美国、加拿大）、北欧（芬兰、瑞典）、俄罗斯等国家。这些地区拥有广袤的、可持续管理的针叶林场。全球针叶浆企业包括UMP、Metsä Group、Canfor、Stora Enso、Mercer International Inc、West Fraser等。

针叶浆上游阶段主要涉及针叶树的种植、采伐和初步加工。针叶树通常生长较快，适合大规模种植。上游企业的核心工作是将原木进行切割、去皮、破碎等前处理，为后续的纸浆生产提供原材料。中游阶段是纸浆生产的核心环节，包括木材的化学处理、机械研磨等步骤，将木材转化为可用于造纸的浆料。针叶浆生产常采用化学浆法，如硫酸盐法或硫酸法，其中，化学反应能够去除木材中的木质素，留下主要的纤维素。下游则是将纸浆进一步加工成不同类型的纸张或纸制品，如新闻纸、包装纸、文化纸等。根据市场需求，纸浆的品种和质量需要进行调整，以适应不同的消费者需求。

随着各国对纸浆行业的环保要求越来越高，尤其是对废水、废气的排放控制，以及资源利用的可持续性。未来，针叶浆生产企业需要投入更多资金在环保设施上，以符合日益严格的法规标准。这将推动企业向绿色、环保生产模式转型。纸张市场逐渐向环保型、功能性纸张方向发展。除了传统的新闻纸、包装纸和文化纸外，环保包装和高质量的打印纸等细分市场的需求增长迅速，推动了针叶浆生产的精细化和高附加值化。随着全球纸制品需求的变化，尤其是在新兴市场对高质量纸品的需求逐渐上升，针叶浆生产的多样化和高端化将成为未来发展的趋势。

文章摘取环洋市场咨询（Global info Research）出版的《2025年全球市场针叶浆总体规模、主要生产商、主要地区、产品和应用细分研究报告》，通过专业的市场调研方法深度分析针叶浆市场，并在报告中深入剖析针叶浆市场竞争者对美国关税政策及各国应对措施、包括区域经济表现和供应链的影响。​