汽车行业正在陷入前所未有的“矛盾”之中。虽然新能源势头强劲，令行业更新换代的形势愈演愈烈，但这个过程却伴随激烈价格战，压力就此累积。一边是机构不断给出向上刷新的渗透率等指标——乘联会数据显示，7月、8月、9月，中国新能源汽车市场渗透率都超过50%，这是历史首次到达这么高的水平。另一边却又是行业对发展健康度的持续示警——从中国汽车流通协会的相关领导，到广汽、吉利、长城等车企的掌门人，都曾直言无序竞争的不良影响。但趋势很难在三言两语间扭转。在价格战背景下，上市车企的业绩和估值也变得被动，并引发了市场对部分企业的错估。例如，广汽集团近日发布三季报，其中虽呈现出业绩受到市场影响的一面，但也显示了销量筑...

恒指正处在一种“奇妙”的波动当中。低估反弹，瞬时拉高，极速回调。这些变化集中在一条曲线上，让市场无所适从。   但事实上，所有的趋势一定总是以长期为锚。这个长期的尺度，可能会超过一般人的预估。因为中间需要经历很长的传导链。就好像AI掀起了二级市场热潮，但AI其实已经为此积累了几十年的技术。   一个时代有一个时代的热点，它的背后是生产力，是投资机会。要抓住这个机会，需要从现象出发，推导出产业的幕后支持因素。   在投资“混沌期”，看清时代热点   这两年来，活跃在产业园区的企业和员工可能会发现，提供电脑租赁、设备运维等服务的服务商正在增加，时不时就会出现业务***。   而关心IT产业大趋势的...

恒指正处在一种“奇妙”的波动当中。低估反弹，瞬时拉高，极速回调。这些变化集中在一条曲线上，让市场无所适从。   但事实上，所有的趋势一定总是以长期为锚。这个长期的尺度，可能会超过一般人的预估。因为中间需要经历很长的传导链。就好像AI掀起了二级市场热潮，但AI其实已经为此积累了几十年的技术。   一个时代有一个时代的热点，它的背后是生产力，是投资机会。要抓住这个机会，需要从现象出发，推导出产业的幕后支持因素。   在投资“混沌期”，看清时代热点   这两年来，活跃在产业园区的企业和员工可能会发现，提供电脑租赁、设备运维等服务的服务商正在增加，时不时就会出现业务***。   而关心IT产业大趋势的...

踏入2024年以来，创新药产业持续释放积极信号。今年本土创新药出海交易额已超200亿美元，最近医保续约和谈判也有望促进国内创新药长期放量。市场预期转好之下，生物医药板块在新一轮牛市中进入了估值修复的阶段。HSHKBIO（恒生香港上市生物科技指数）下半年以来累计上涨超29%。诸如云顶新耀、复宏汉霖、亚盛医药、科伦博泰生物等港股18A创新药企均取得了亮眼增长。其中，云顶新耀股价近期表现强劲，领涨18A板块。10月23日，云顶股价收涨16.39%，报35.15港元，成交额达4.85亿港元，市值突破百亿大关。公司自公布中期业绩以来股价一路向好，近两个月来，股价累计涨超80%。注：云顶新耀10月23日股...

双11“开门红”比往年来得更早。今年，各大电商平台普遍将备战期拉长了一周左右。从时间来看，抖音将双11先享好物节提前至10月8日；小红书“1年1度购物狂欢”从10月12日开始；天猫淘宝的双11预售开始于10月14日，同比提前了10天；京东“双11”10月14日晚8点正式开启，同比提前了9天；拼多多双11活动也是从10月14日开始，持续至11月11日。图源：东吴证券也就是说，从10月14日起，大部分平台都开启了双11活动。活动时间提前、活动周期拉长，说明各平台借大促活动锁定消费者，刺激大促消费的意愿强烈。更为值得关注的是，在这场商业盛宴的号角声中，电商平台的一些策略调整中藏着长期发展战略之变。更...

双11“开门红”比往年来得更早。   今年，各大电商平台普遍将备战期拉长了一周左右。从时间来看，抖音将双11先享好物节提前至10月8日；小红书“1年1度购物狂欢”从10月12日开始；天猫淘宝的双11预售开始于10月14日，同比提前了10天；京东“双11”10月14日晚8点正式开启，同比提前了9天；拼多多双11活动也是从10月14日开始，持续至11月11日。      图源：东吴证券   也就是说，从10月14日起，大部分平台都开启了双11活动。活动时间提前、活动周期拉长，说明各平台借大促活动锁定消费者，刺激大促消费的意愿强烈。   更为值得关注的是，在这场商业盛宴的号角声中，电商平台的一些策略...

2024年诺贝尔奖揭晓的各奖项中，AI领域无疑成为“最大赢家”。从诺贝尔物理学奖被授予两名AI科学家，到诺贝尔化学奖表彰三位科学家“用人工智能（AI）破译蛋白质的密码”，本届诺贝尔奖“含AI量”之高引起市场热议。值得关注的是，今年6月，以“香港18C规则下特专科技企业上市第一股”登陆港交所的晶泰科技（QUANTUMPH-P，02228.HK)，其科研方向与三项诺贝尔奖青睐的领域相吻合，堪称喜提诺奖背书的“头号玩家”。如此精准命中AI创新的技术趋势，晶泰科技成长潜力如何？“AI+科研”渐成主流晶泰科技储备技术，命中三项诺奖方向作为技术发展的风向标，今年诺贝尔奖对人工智能领域的青睐，揭示了AI 技...

投资传奇查理芒格说：“我给自己设定的目标是追求平常人没有的常识。”只有挖掘出市场潜移默化的趋势，才能抓住投资机遇。当下，资本市场一个被低估的产业趋势是，医疗健康行业大并购时代悄然开启，头部上市公司对并购产业链内优质公司控股权兴趣高涨。2024年9月25日，通用技术环球医疗对山东青鸟软通（以下简称“青鸟软通”）完成并购交割，环球医疗将持有青鸟软通51%的股权，成为其控股股东。环球医疗落子智慧医康养背后有哪些考量？这轮并购能为公司带来更多增长机遇吗？医疗康养“黄金期”已至 高品质服务仍然稀缺环球医疗是通用技术集团医疗服务领域唯一的上市公司，一共运营了72家医疗机构、1.6万张床位，也是集团内床位规...

国庆节前，一轮力度最大、范围最广的政策利好扑面而来。中共中央政治局9月26日召开会议，明确要加大财政货币政策逆周期调节力度。此前，央行、证监会等监管机构合力发布重磅“政策大礼包”，宣布降准、降息、降低存量房贷利率、首次创设货币政策结构性政策等一系列政策组合拳，旨在提振经济并增加市场流动性。国外市场方面，由于9月份美国消费者信心指数环比下跌，市场对于美联储11月再度降息50个基点的预期升温。就在一周前，美联储宣布降息50个基点，为四年来首次降息，联储货币政策开始转向宽松。在国内外政策共振之下，市场迎来了久违的连续反弹。据高盛报告，本周二（9月24日）中国股市的日净买入额创下近三年半来最高水平。从...

在今天这样一个充满不确定性的时代，最能确定的是什么呢？我们这一代人，有幸成为诸多历史性时刻的亲历者和见证者。在此背景下，越来越多的企业家和经营者开始关注回归经营的本质和实现稳健经营的问题。企业的稳健经营贯穿于企业的整个生命周期，2024年的中国互联网经历了阵痛转型时期，整个行业也迎来大洗牌，从业者们已不再迷信短期的高速增长，反而开始思考，驱使一家企业屹立不倒，甚至屡屡创造新产物的核心动力在哪儿？8月28日，美团发布2024年第二季度及半年业绩报告。数据显示，今年二季度美团实现营收823亿元人民币，市场预估804亿元。第二季度核心本地商业收入606.8亿元人民币，市场预估599亿元人民币。那个稳...

2024年，资产荒已成共识，投资者梦寐以求寻找不怕火炼的“真金”。受此影响，具有业绩高确定性和高股息的资产价值凸显。银河证券策略首席分析师杨超指出，当前，投资者对于现金回报的重视程度日益提升，促使上市公司更积极地采取措施，主动提升分红频次与分红力度。Choice数据显示，截至8月29日，已有超百家港股上市公司披露中期分红计划，包括中国移动（0941.HK）、中国联通（0762.HK）、九龙仓置业（1997.HK）、中教控股（0839.HK）、李宁（2331.HK）、朝云集团（6601.HK）等各领域头部公司。不过，持续高额分红并非易事。当前有中期分红计划的公司中，“中字头”港股公司的实力不言而...

造汽车还是为车企提供智驾技术，开发AI应用还是做底层大模型，造芯片还是研发光刻机？这是发生在每条产业链上关于价值链定位的故事。产业发展离不开任一环节的玩家，但毋庸置疑的是，向价值链更高的领域突围，往往更加不易。在生物医药这条朝阳初升的产业链上，做创新药价值链上游的百奥赛图也是如此。百奥赛图提出“千鼠万抗”计划，从模式动物到新药研发，在产业链上重新定义了自己的商业模式乃至业务价值。但随之而来的是，连续多年的高投入，让亏损成为绕不开的话题。分析百奥赛图投资前景时，何时能实现可持续的盈利是关键命题。近日出炉的“半年报”显示，百奥赛图营业收入快速增长的同时，亏损大幅度收窄，更加重要的是经营活动现金流首...

快递行业的“黑马”极兔速递，如今跑出了新成绩。在近日公布的2024年中期业绩中，其上半年收入达到48.62亿美元，同比增长20.6%，领跑整个快递行业。更令人眼前一亮的是利润，极兔上半年净利润首次转正为3102.6万美元，经调整EBITDA同比大增795.6%至3.5亿美元，毛利率增长6.2个百分点至11%。再加上期内经营活动所得现金流量净额达3.46亿美元，极兔整体给人的财务印象大为好转。更细化一点看，极兔中国、东南亚和新市场三大业务分部的毛利悉数转正；在最大的中国市场，极兔也实现了扭亏为盈，经调整EBITDA达到1.99亿美元，毛利率由负转正至7.1%。这是一份令资本市场满意的成绩，尽管对...

在中国超40万亿的庞大消费市场中，从不缺少“燃点”。前不久举办的巴黎奥运会，就带火了国内规模空前的“奥运经济”。在诸多品牌助力下，这股运动消费热潮持续破圈。比如，运动科技公司Keep通过发布主题为《心火已燃》的品牌TVC，并在奥运会期间发起“8.8 全民运动节”活动，为奥运氛围添了一把火。对此，开源证券指出，巴黎奥运会带动国内运动健身消费，Keep 玩法丰富助力破圈，三（电商）平台中小器材销售高增。资料来源：久谦中台、开源证券研究所针对这一现象，我们认为，奥运会只是引线，运动消费热潮的本质是国内运动健身行业发展势能的集中释放。近年来，在以Keep为代表的运动科技APP助力下，运动健身的便利性、...