在新的故事面前，念旧真的会是问题；同样，在新的资本市场风口面前，诗和远方一定会惩罚念旧的创业者和公司。观美股，即便巨大投入也会让AI赛道的玩家在筹码拥挤后阶段性杀估值，但比起护城河和核心客户留存率即将被Agent颠覆的软件股，AI公司3成的回调远比腰斩幸福得多。同样的故事，也正在出现于中国本土。百融云-W（6608.HK）今日披露了一份盈利预警，25年净利润同比出现阶段性下滑，核心症结无他——对AI的大幅度投入。从公司的公告来看，确实也是众多Agent赛道无法避开的成本投入：（1）AI产品毕竟是人开发的，相比起数据与算法，AI工程师才是最重要的资产，全球互联网巨头都在疯狂追逐AI人才，百融云也...

（原文转自“硅谷101”公众号）2月的第一周，全球软件行业经历了一场“葬礼”。Anthropic基于Claude Cowork平台发布了11款职能插件，覆盖法律、金融、销售、数据分析——几乎把传统SaaS公司最赚钱的业务领域逐一点名。一周之内，全球软件板块市值蒸发了数千亿美元。这不只是一次股价调整，它宣告了一个时代的松动：过去十五年，软件行业靠“按人头卖坐席”所建立起来的万亿帝国，现在正在面临AI Agent的威胁。如果Agent能完成所有工作，未来“席位”还有什么意义？百融云创创始人张韶峰，这位软件行业的“老兵”，现在成了Agent的急先锋。在他的公司里，1000多位人类员工指挥着20多万个...

文 | 资深行业观察员【导语】 当美国SaaS巨头Salesforce和Adobe开年遭遇估值杀跌（跌幅超15%），资本市场对“订阅模式”的耐心似乎已耗尽。然而在大洋彼岸的港股市场，AI板块却因头部企业披露的“10倍增长”业绩预告而集体沸腾。这冰火两重天的背后，是一个旧时代的落幕与新范式的崛起：市场不再为“卖账号”的SaaS买单，但愿意为“卖结果”的RaaS（Result as a Service，结果即服务）支付高溢价。近期，资深行业观察员在对 RaaS 产业链的深度追踪与渠道调研时发现，百融云创（6608.HK）不仅踩中了 RaaS 的风口，更已在客户端构建起中国规模最大的‘硅基劳动力’交...

Robotaxi新年继续驰骋，龙马奔腾。1月22日，在吉利控股集团战略解析会上，曹操出行宣布，计划到2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi，在全球范围开启全面商业化运营。“完全定制”这个词，展示出曹操出行大规模商业化落地Robotaxi的底气。作为吉利控股Robotaxi商业化运营最重要的载体，曹操出行拥有业内独特的“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体全要素能力。将于今年亮相的Robotaxi完全定制车型，是曹操出行与吉利及相关合作伙伴共同开发。该车型预装专属自动驾驶组件及应用，凸显了生态体系优势。再叠加平台十多年共享出行运营经验以及自动化运营系统，形成了Robotaxi...

经过监管部门去年两次重点关注，外卖大战的故事仍然没有结束。去年12月，美团曾表态要拿下餐饮外卖领域的绝大部分份额和利润。阿里在1月8日与投行进行四季度业绩前瞻沟通提示，提到2026年淘宝闪购将坚定加大投入达到市场绝对第一，份额增长是首要目标。这相当于再次把外卖甚至即时零售的竞争推向了价格和补贴的极限。就在火药味散发的第二天，监管部门给外卖平台踩了一脚刹车。国家市场监督管理总局发布消息称，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室已经启动对外卖平台服务行业的竞争状况调查评估，点名当前“拼补贴、拼价格、控流量”问题突出，正在挤压实体经济，加剧“内卷式”竞争。从措辞到动作都不难看出，这一次关注的重点不是单...

最近几年，几乎所有科技公司都在讲“AI”“元宇宙”“区块链”的想象空间，但真正落到产业端，谁在解决具体问题？展望2026年，全球科技产业对新兴技术的叙事发生了分歧。Meta等海外巨头开始收缩消费级元宇宙投入，而在中国的产业土壤上，一场赋能实体经济的场景革命却如火如荼。就在最近两个月内，中国数智科技集团（MetaSpaceX）先后与新华医药（中医药与大健康）、广州星伦（工业物联网）、三主粮集团（农业）、Popcorn Technology（区块链与数字金融）等多家企业签署战略合作协议，覆盖医药、工业、农业到数字金融多个领域。再往前看，去年年中，公司还与壹点数智达成合作，切入人工智能数智餐饮赛道。...

“春季躁动”，是中国资本市场从来绕不过去的四个字，无论是公募基金结束后的调仓换股，还是历史经验对全年资本市场投资风格指引率超过6成的集中抢跑，岁末年初大涨的板块和品种从来不缺乏关注度。而今年，这个躁动的主角似乎终于轮到了此前充满斩杀线的AI应用，因为有两家Agent公司正在让资本相信新的AI叙事：Meta收购Manus打造Agent入口、@百融云-W（6608.HK）用RaaS重新定义Agent商业模式。问你一个问题：同样是Agent，如果让你从“产品型”公司Manus和“结果导向型”公司百融云当中二选一，作为你的持仓标的，你怎么选？我的答案是：这根本不是一个选择题，因为Manus没上市，只能...

中国进入“十五五”规划开局之年，处在推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化的关键阶段，集体经济如何在效率与责任之间，在商业扩张与民生回馈之间，持续放大公共资产的价值，并让增长长期回流社会？从长沙南城的一块集体土地出发，湖南首个“亿元村”红星村用了二十年时间，给出了一个耐心、务实的答案。尽管在上世纪就被誉为“三湘第一村”，长沙红星村却没有停留在“收租分红”的舒适区，反而从并不起眼的村办企业做起，逐步延伸产业链条，最终培育出一家百亿级农业产业化国家重点龙头企业。今天，2280名村民站在红星冷链控股股东身后，一起带着这家公司登陆港交所。红星冷链于2025年12月31日至2026年1月8日进行招股，并预...

【2026年1月1日，香港】 全球高端消费科技品牌 xTool 正式向港交所提交上市申请，拟主板挂牌上市，由摩根士丹利和华泰证券担任联席保荐人。作为个人创意工具全球龙头品牌，xTool 获得了多家顶级机构的投资：2025年完成约2亿美元pre-IPO（D轮），由腾讯领投，Granite Asia（纪源资本）、源一资本、高成资本、凯辉基金、嘉御资本共同参与；公司早期亦获得红杉资本、深创投与中金甲子等机构投资。xTool 致力于为个人消费者、中小企业主及品牌零售店提供专业、智能的激光类个人创意工具及材质打印机，赋能“从数字到实体”的创意创作。目前，xTool 研发人员占公司员工比例约为 56%。作...

回望2025年，传统地产开发的“唯规模论”落幕，物业服务企业开始重新思考自身价值定位，向更具韧性的民生服务领域延伸，迎来“质量优先”的元年。近期，港交所一则公告引发市场关注，国锐生活宣布以约2.69亿元人民币收购在线医疗平台“春雨医生”约78.3%的股权。这场交易之所以引人注目，在于春雨医生是中国移动医疗的开创者。在2016年Pre-IPO轮融资时，春雨医生的估值一度接近百亿元，被视为行业独角兽，而如今整体估值已大幅调整。昔日的行业明星逐渐受限于独立平台的资源，未能深入挖掘1.8亿注册用户的全生命周期健康管理价值。国锐生活收购后，能否全面激活春雨医生庞大的用户资产？通过这笔收购，国锐生活给物业...

2025年12月29日，中式餐饮连锁品牌遇见小面（港股代码：02408.HK）全球第500家门店暨新加坡首店，在新加坡当地潮流商业地标乌节路313@Somerset正式揭幕。此次海外首店的落地，是遇见小面于2025年12月5日成功登陆香港交易所主板上市后，在全球化征程中迈出的关键步伐，标志着品牌正式开启海外市场布局，将承载川渝特色的中式小面推向世界美食舞台，为中式餐饮国际化发展注入新活力。据悉，遇见小面在新加坡的拓展步伐正持续加速，新加坡淡滨尼广场店及其他门店也已在筹备中，将很快与当地消费者见面。战略锚定新加坡乌节路：抢占狮城商业高地，构筑海外拓展核心支点新加坡，凭借其多元包容的市场环境、高成...

在很多人的印象里，大模型领域一定是“大团队+天价投入”的竞争，真正能左右格局的，只会是工程师军团和成百上千亿的投入。但刚刚披露招股书的MiniMax，给出了一套几乎相反的答案：成立不到四年，团队只有三百多人，平均年龄29岁，却把语音、视频、文本三大方向都做到全球第一梯队，用不到OpenAI约1%的投入，支撑起覆盖200多个国家和地区、2.12亿用户的业务版图。它正在接近成为上市速度最快的AI公司，同时也可能是目前杠杆效应最强的AI公司。光看模型和产品只能体会到它对AGI的理解，只有把镜头拉近到人和组织才会发现，MiniMax更像是一支AI原生的年轻战斗小队。这支小队创造了中国AI效率的奇迹，也...

AI不只是提供一个“工具”，而是在硅碳共治时代“交付结果”。12月18日，百融云创正式发布企业级 AI Agent 战略，明确提出 RaaS（Result as a Service，结果即服务） 商业模式，并推出 Results Cloud（结果云） 与面向多业务岗位的企业级 Agent 产品体系。同时，百融云创宣布与产业伙伴共建“硅基生产力生态”，加速“硅基员工”在营销、客服、人力、法务等高价值岗位规模化上岗。百融云创创始人兼 CEO 张韶峰在发布会上表示：“企业级 AI 的下一站，不是更会说，而是更能做；不是交付一个功能，而是交付一个结果。RaaS 让企业真正把 AI 变成生产力：面向岗位...

当价格战进入深水区、流量红利持续衰减、调改成为行业共识，零售业正在经历一轮比“数字化转型”更为深刻的结构性变化——决策方式、组织效率以及对“好生意”的理解，正在被重新定义。如何用好新技术、接受新逻辑？多点数智在年度合作伙伴大会上带来了自己的思考——在AI全面走向应用的阶段，零售行业究竟需要怎样的数智化能力，多点数智又希望在其中扮演怎样的角色。从“AI零售元年”的判断，到Dmall OS 3.X的发布，再到与胖东来、物美、步步高、比优特等不同类型零售企业的持续共创，这场大会像一面镜子，映照出多点数智自身定位的变化，也折射出中国零售业正在形成的新共识。01 AI崛起，零售业从“经验正确”转向“系统...