文：侯煜编辑：cc孙聪颖11 月 13 日港股收盘后，腾讯控股（00700.HK/80700.HK）发布 2025 年第三季度未经审核综合业绩 —— 一边是总营收 1929 亿元同比增长 15%、净利润（IFRS）631 亿元同比增长 19% 的亮眼成绩单，核心业务中更有国际游戏收入激增 43%、营销服务收入增长 21% 的突出表现。一边是资本性支出（Capital Expenditure ）仅为130 亿元的逆势数据，同比大幅减少 24%，较二季度的 191 亿元环比下降约 32%，在全球 AI 基建投资狂潮中，这份 “资本收缩、业绩增长” 的反差格外刺眼，成为市场热议焦点。作为企业筑牢长期...