蚂蚁金服业务拆解

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2.1万亿。

支付和商务服务：趋于稳定，支付宝月活8亿，19年交易额23万亿，流量入口，天猫，飞猪等场景全覆盖，企额体量是2/3，但这里并不赚钱，综合费率只有千分之二~千分之六，全球最低，而paypal等综合费率3%，业务增速，每年10%

微贷业务：真正的利润点，花呗，借呗，月活5亿，花呗背靠支付，超强的支付粘性。针对的无信用卡人群，90后占一半，估计10后没什么人知道信用卡了，借呗核心竞争力是利率和门槛双低？实质上是，大数据征信下的的风控体系，借呗逾期率在1%，远低于其他消费金融的2.6%，物流金融，供应链金融，核心是数据，就是信用数据，可靠真实数据，就是各个环节的可靠真是数据，因为物流行业没有实物，你怎么判断物流企业的好坏？蚂蚁金服为什么这么火爆？就是因为海量交易记录是信用背书，所以是小额短贷，没有办法派律师财务尽职调查，成本太高，所以只能靠数据。这里业务贡献了蚂蚁50%的利润，未来会以20%增速增长；

未来核心看点：保险平台和理财平台，蚂蚁整个资管规模4万亿，未来中国理财，5%富人由券商提供1v1服务，剩下95%在网上购买，蚂蚁有顶级的流量和极低的获客成本；

保险平台潜力最大，中国保险渗透率不到4%，肯定会向欧美10%靠近，网络投保一片蓝海，主要竞争对手微保，蚂蚁已经保险全牌照，未来这两块35%增速

第四块，金融科技创新业务，主要似乎jd数科，现在该业务只占了1%，未来会以50%的速度增长；

花呗借呗的赚钱方式三种：分期，逾期，手续费，其中手续费是大头。花呗支付的淘宝商家手续费1%、天猫0.8%，2019年线上交易额6.6万亿，还不算线下花呗支付场景。花呗借呗借出去1.7万亿，哪里来的钱？花呗借呗接待出去的钱，不是自己的，都是拿的别人的钱。这些钱哪里来的？ABS+助贷+联合放贷。

第一阶段：ABS阶段。消费者1万买东西，花呗分期利息750，花呗垫付1万给商家。同时，借助强大的风控体系，能让别人相信消费者的1万750一定会还，所以这笔钱风险很低，由此，花呗留下300作为利润，剩下1万450元，以1万元的债券形式，向市场发售，资管机构觉得用1万买这个1万450的债券，稳赚，就会花1万买，这一万支付给了花呗，花呗就拿着这1万为第二个消费者向第二家商户垫付，再发行债券····

16，17年人行进行资管业务整顿，发现花呗借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，翻了100倍，这一百倍什么原因？贷款没问题，30多亿，1.2的杠杆放贷，银行给了50多亿，一共90亿，去搞abs的时候，常规abs没有循环多少遍的约定，常规小金融机构如果放0个亿贷款，去放abs10个亿，再去发ABS10个亿可能要一年，但是再网上，只要90亿进来，三天就发光了，然后又形成90亿贷款，再去放ABS，90亿发了40次，形成了3600亿，所以人民银行和证监会觉得太高，后来一商量这中循环只能发5次。所以现在30多亿，放大到200亿，200亿再向银行贷款形成500亿，再放个四五遍就形成几千亿。

为了防止次贷风险，出台了政策限制ABS总规模；所以开启了第二阶段：助贷。

花呗找到很多小银行，告诉小银行我们用强大的信用评价系统评估风险，你们直接根据我们的评估结果放贷，咱们一起分钱。小银行没有能力为***进行风控，因此同意。

但是大银行就担心了，凭什么完全信任花呗的风控? 咱们一起出钱，所以诞生了第三阶段：联合放贷。